天金策略重拾上升动能国际金价再创新高

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　　来源：北京商报

　　国际金价持续攀升，再创历史新高。交易行情数据显示，9月2日盘中，伦敦金现最高触及3508.69美元/盎司，COMEX黄金最高触及3578.4美元/盎司，均刷新历史新高。若从年内表现来看，截至发稿，伦敦金现、COMEX黄金的涨幅均超30%。在金价上涨的同时，黄金主题基金在年内表现也相对亮眼，年内收益率最高涨超60%。在业内人士看来，黄金价格仍具备进一步上行的空间。还有观点认为，国际金价突破5000美元甚至1万美元也只是时间问题。

　　国际金价再创历史新高

　　今年以来，黄金价格震荡走高。继伦敦金现在4月触及3500.12美元/盎司的高点后，走势回调，并在4个月后再创新高。交易行情数据显示，9月2日盘中，伦敦金现最高触及3508.69美元/盎司，COMEX黄金最高触及3578.4美元/盎司，均刷新历史新高。

　　截至15时，伦敦金现报3486.02美元/盎司，涨0.3%；COMEX黄金报3556.1美元/盎司，涨0.29%。年内涨幅方面，截至发稿，伦敦金现、COMEX黄金涨幅均超30%。

　　对于近期金价大涨的原因，永赢黄金股ETF基金经理刘庭宇认为，在近期全球瞩目的杰克逊霍尔全球央行年会上，美联储主席鲍威尔发言明显转鸽，鲍威尔讲话前市场对于9月降息的可能性估计为75%，讲话后则迅速升高至90%。本次鲍威尔的发言被视作为9月重启降息打开大门，而黄金在消化了前期美国经济数据反弹和关税冲突缓和带来的利空后，近期开始重新受降息驱动进入上行行情。另外近期美国总统特朗普宣布解除美联储理事库克职务，美国财长贝森特表示会在秋季知道特朗普的美联储主席人选，美联储独立性受到冲击进一步削弱美元信用，作为美元对手盘的黄金则直接受益。

　　“黄金市场重拾上升动能，经济数据的弱化与对美联储独立性的质疑吸引了西方金融投资者入场。国内投资者则仍出现被权益市场部分分流的情况。”博时基金基金经理王祥还提到，从资金面角度而言，2024年及2025年一季度的金市上涨主要由亚洲投资者和央行推动，而西方ETF资金与COMEX净多头头寸增加成为当前阶段推升金价的主要动力，若上升动能持续，也将反过来继续吸引亚洲买盘。

　　主题基金年内涨势喜人

　　在金价走高、黄金股半年报披露之际，黄金ETF和黄金股ETF在年内的表现也相对亮眼。从场内价格涨幅来看，Wind数据显示，当前数据可取得的14只黄金ETF（份额分开计算，下同）在9月2日均收涨，且年内涨幅均超29%，其中华夏黄金ETF领涨，达29.72%。

　　同期，6只黄金股ETF年初至今的场内价格涨幅均超60%，其中，永赢中证沪港深黄金产业股票ETF领涨，达67.17%。华夏中证沪港深黄金产业股票ETF、工银瑞信中证沪港深黄金产业股票ETF分别以66.24%、64.93%的涨幅紧随其后。

　　展望黄金后续走势，刘庭宇认为，黄金价格仍具备进一步上行的空间。往后看，美国通胀后续受关税影响或具有较强的韧性，历史上黄金在滞胀环境中会相对其他大类资产更加受益。随着美联储独立性动摇和赤字率上行进一步侵蚀美元和美债信用，全球“去美元化”趋势加剧。中国、印度等新兴市场央行黄金储备占比显著低于全球平均水平，各市场参与方都更有动力持续增加黄金资产的配置。

　　“黄金的牛市行情仍有望持续。当债券无法承担分散风险的作用时，黄金依旧可作为多元化投资的选择，保持其终极‘避险资产’地位，以抵御通胀和宽松经济政策带来的影响，并受益于结构性趋势。”富达国际基金经理Ian Samson表示，基本情景下，预计美国经济将在未来几个月放缓，甚至存在滞胀风险，因此继续看好黄金前景。

　　“与此同时，投资黄金的结构性叙事仍然稳固。外汇储备管理机构仍在买入黄金，全球黄金ETF持仓也持续增加。包括中国内地、印度及土耳其等地区正结构性地增加黄金持仓，以分散对美元的依赖。黄金一直是价值储存工具和分散投资的选择，且不涉及纸币储备所带来的信用风险。”Ian Samson说道。

　　前海开源基金首席经济学家杨德龙建议，投资者应从中长期看待黄金价格的表现，不要过于关注短期波动。他认为，长期来看，黄金价格势必会呈现向上走势，国际金价突破5000美元甚至1万美元也只是时间问题。

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